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房地产市场低迷，直接影响了建筑陶瓷的需求。同时，消费者对家装的需求也出现了明显收缩，导致零售端销售不振。多重因素共同作用下，产业链下游的东鹏控股(003012.SZ)深切感受到了市场的寒意，这一点可以从财报中窥见。

今年前三季度，东鹏控股营业收入降近两成，归母净利润则同比“腰斩”。拉长时间线，由于房地产调整，东鹏控股经营规模总体是下降的。

证券之星注意到，尽管东鹏控股努力通过优化供应链管理、提高生产效率等方式来降低成本，但利润空间仍然被严重压缩，前三季度净利率下降也佐证了这一点。除了市场和竞争压力外，东鹏控股还面临着高层变动的挑战。

净利率承压

今年前三季度，东鹏控股实现营业收入46.84亿元，同比下滑18.27%，归母净利润3.09亿元，同比骤降50.95%；扣非后净利润同比下降49.33%至2.96亿元。

分季度来看，东鹏控股今年Q1、Q2、Q3的营业收入分别为10.12亿元、20.82亿元、15.89亿元，同比分别下滑11.58%、16.16%、24.41%，降幅有所扩大；归母净利润分别为-1152万元、2.22亿元、9807万元，同比分别下滑1077.81%、42.04%、59.94%。

东鹏控股表示，前三季度，房地产市场尚待止跌回稳，建陶行业需求减弱，竞争日趋激烈。

据国家统计局，前三季度，新建商品房销售面积70284万平方米，同比下降17.1%，其中住宅销售面积下降19.2%；新建商品房销售额68880亿元，下降22.7%，其中住宅销售额下降24.0%。截至9月末，商品房待售面积73177万平方米，同比增长13.4%。其中，住宅待售面积增长20.8%。可见，房地产市场仍面临着艰巨挑战。

资料显示，东鹏控股始创于1972年，2020年10月在A股上市，主营业务包括生产销售瓷砖、岩板、卫浴(卫生陶瓷和卫浴产品)、集成墙板、辅材(防水、瓷砖胶、美缝剂)、生态新材和整装家居等产品和服务，为用户提供装修一站式多品类硬装产品及服务解决方案。同时通过“超会搭”空间设计和墙地“装到家”交付一站式服务，实现产品+交付+服务全链条创新升级，为消费者解决一站式空间交付方案。

事实上，由于房地产市场调整，作为产业链下游的东鹏控股经营规模总体是下降的。2021-2023年，东鹏控股营收为79.79亿元、69.3亿元、77.73亿元，2023年还没回到巅峰；归母净利润分别为1.54亿元、2.02亿元、7.2亿元，2020年东鹏控股归母净利润达到8.52亿元，是上市后的巅峰。

日前在投资者交流会上，东鹏控股提到，面对市场变化，公司积极推动结构优化、拓展增量、精益运营、提质增效等重点工作，实现了第三季度业绩逐月环比增长，其中瓷砖单位制造成本下降6%，公司毛利率31.23%，基本保持稳定。

不过，证券之星注意到，东鹏控股今年前三季度的净利率为6.56%，去年同期为10.98%。

“受外部环境影响，整体营收规模下降，引起利润端下滑，固定成本如人员、租金、仓库折旧摊销成本比较大，即使费用总额有所下降，但整个费用率还是有所上升”，东鹏控股如是说。

高层频现动荡

去年5月，东鹏控股董事会和监事会完成了换届选举及聘任高级管理人员和相关人员的工作。彼时董事长何新明不再担任总经理一职，该职位由副董事长何颖担任。据悉，何新明和何颖为父女关系，均为公司实际控制人。

东鹏控股当时披露的董事会成员架构为：何新明、何颖、陈昆列、包建永、钟保民、孙谦、甘清仁(独立董事)、殷素红(独立董事)、路晓燕(独立董事)。

在完成换届后，东鹏控股的管理层频现动荡。2个月前(7月2日)，东鹏控股董事会收到独立董事甘清仁的书面辞职报告，甘清仁因加入某国际银行管理研究团队，申请辞去公司第五届董事会独立董事及各董事会委员会委员的职务，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务。

2023年9月18日，东鹏控股发布公告称，公司董事会当日收到公司董事孙谦提交的书面辞职报告。孙谦因工作需要，向公司董事会提出辞任公司董事职务，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务。

最新动态显示，9月20日，东鹏控股公告称，董事会于2024年9月19日收到公司副总经理王悦提交的书面辞职报告，王悦因个人原因辞去公司副总经理职务，辞职后，王悦不在担任公司及控股子公司的任何职务。王悦也是去年环节时接棒副总经理职位。

有分析称，频繁的高层变动，不排除与东鹏控股业绩下滑因素有关。

一募投项目因环保问题终止

除了业绩下滑外，东鹏控股部分扩张计划进展也不顺利。

2020年，东鹏控股通过IPO募集资金总额16.23亿元，实际募资净额14.8亿元，用于“年产315万平方米新型环保生态石板材改造项目”、“扩建4条陶瓷生产线项目”、“澧县新鹏陶瓷有限公司二期扩建项目”、“东鹏信息化设备及系统升级改造项目”、“智能化产品展示厅建设项目”、“年产260万件节水型卫生洁具及100万件五金龙头建设项目”6个项目的建设。

目前，前5大项目均已完成建设，而年产260万件节水型卫生洁具及100万件五金龙头建设项目在投入3.17亿元之后，东鹏控股拟“叫停”该项目。

截至2024年9月30日，年产260万件节水型卫生洁具及100万件五金龙头建设项目已完成该募投项目中的260万件节水型卫生洁具项目部分，投资进度70.4%。

东鹏控股表示，拟终止项目中的年产260万件节水型卫生洁具项目已经达到预定可使用状态，本次终止的是100万件五金龙头建设项目(五金龙头)，主要是因环保政策原因，项目的关键工序之一电镀工艺在项目实施地点无法落地。东鹏控股拟将节余的募集资金1.81亿元永久补充流动资金。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)